今晚将有四月小非农（ADP），三月核心PCE，以及一季度GDP三个重要指标公布。其中GDP数据最为引人关注，毕竟全球都在关注美国到底有没有衰退，或者衰退到了什么程度。
目前市场普遍以华尔街大投行的预期为参考而显得比较悲观，尤其是川普开启关税战之后，各大投行纷纷下调一季度GDP预期。
比如：摩根士丹利将美国第一季度GDP预期从零增长大幅下调至同比下滑1.4%，高盛将预期从-0.2%下调至-0.8%，摩根大通则将预期从零调整至-1.75%。
尤其是昨天的商品逆差数据从预期的1450亿飙升至1620，达到了历史最高值，也就是说川普本来指望用关税战消灭逆差，结果不但没有缩小，反而进一步扩大了逆差。当然也有人说这是因为关税战之前消息灵通的企业提前囤积了物资，我对这个看法表示质疑，毕竟川普很多想法都是拍脑袋现想现改的，这么提前囤物资从生产制造到仓储运输等供应链环节压力都很大，除了从印度紧急起飞的几架次飞机携带的苹果产品外，并没有太多相关信息佐证美国贸易商提前囤积了太多物资。而且昨天还有个新闻值得关注，沃尔玛已通知中国供应商恢复发货并表示新关税成本将由美方承担。这透露出起码两个信息，拥有美国最多商品库存的沃尔玛集团的存量也已经告急了，因为美方承担关税，接下来一两个月通胀就要飞起了。而随着美国对中国的大豆猪肉等农产品和波音飞机搭建工业品出口额的暴跌，美国商品逆差甚至还可能进一步加大。所以昨晚美国可能已经加紧跟印度等国达成了新的贸易协议以平衡逆差。
而近几个月的黄金价格的飙涨更是美元法币弱势地位及市场避险通胀的最直白表达。仅仅一年前黄金价格还稳定在2000U左右，而一周前就冲破了3500美元的历史大关，虽然近期面临回调，但市场预期2026年黄金价格会进一步升至4000U以上。虽然以黄金本身产量所限无法在工业时代再次回到金本位担任世界货币的角色，但在世界货币换庄期间，黄金的避险属性让他收到了空前追捧，你甚至可以长期持有黄金直到某种货币新的世界货币地位确立再出手。
回到纯数据层面，市场普遍比较信任高盛预期的-0.8%，也就是说今晚高于-0.8%会是一个稍好的数据，低于-0.8%会是一个更差的数据，但无论如何，负增长都代表了衰退预期在进一步成为现实。
然后再说3月核心PCE数据，在前面所说因为关税战大背景造成的通胀预期近在眼前的情况下，今天应该是最后一次纯净未受关税影响版的数据了，所以这次数据可以视为另一个未开打关税大战平行宇宙线下的参考坐标系了。下个月PCE如果大反弹的话，本次数据就可以作为一个非常重要的控制变量了。毕竟自古以来政治改革也好经济改革也罢，都是一个失败率极高的巨大的社会实验，控制组和对照组的获取并不容易，让我们抓住这难得的历史机遇前排吃瓜强烈围观世纪大变革吧。
纯数据来说的话2.6%是一个普遍预期的中位数，也就是说今晚高于2.6%就比较差，低于2.6%就算比较好。毕竟美联储的通胀控制目标是2%，越接近这个数字就越好。
而且作为美联储传声筒的Nick昨天已经发推表达了PCE基本持平的观点，以他的信息准确度来说今晚基本就确定还是2.6%了，不需要过度关注。
最后提一下ADP数据吧，这个小非农数据过去一年也聊过很多次了，因为周五的大非农及失业率数据会更受关注，所以只要不是偏离预期11.5特别多市场应该不会过度关注。
当前世界的格局其实就是新冷战，虽然东西双方谁也不愿意主动去提这个词，但无论再怎么回避也改变不了事情的本质。而从4.2号川普开启关税战的一个月以来，双方都在积极应战，都在下场博取更多手牌。同时掩盖在原来一超格局下的世界各地矛盾也纷纷爆发，不管是俄乌，美伊，印巴，日韩，越南菲律宾等等，他们内部也并非是铁板一块，也都会根据美国的政治光谱移动，像变色龙随时调整自己的颜色以适应环境。
对此桥水基金创始人达利欧昨天发了新文章表达了自己的观点：一切为时已晚，中美脱钩不可避免，中美企业都已经开始制定替代方案，不再期待新一轮贸易谈判的结果。旧秩序正在解体，新秩序尚在重构之中
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不管今晚明面上的数据如何，中美各自重构产业体系都是大势所趋，各自都会面临一系列调整和布局。对虚拟货币影响更大的的美国实际上面临的衰退预期基本无法避免，所需要争议的是美国会采取何种手段从衰退中走出来，而这个经济掌舵人到底是川普还是鲍威尔，是总统还是美联储，是共和党还是民主党，是建制派还是MAGA派。而更加微观上的层面来说，比特币到底是科技股还是类黄金储备资产？只有在质疑中顶住回调保持稳定不断走高才能证明自己的价值，毕竟“真金不怕火炼”“患难见真情”“是骡子是马拉出来溜溜”。
在五月降息的可能性基本消失，交易员押注六月降息概率为60.4%的当下，如何真正进入降息才是我们所应该关注的，毕竟危机式降息前总会先来那个“最后一跌”。而在行情不明朗的时候，我们不是非要交易的，即使手痒也一定挂好止损，保住本金以不变应万变等确定性更大的机会才是普通韭菜的最佳策略。
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