Hyperliquid 还有 GMX 虽然做市机制不同，但和中心化交易所吃客损的原理是一样的。
大家都觉得合约赌狗一定会亏钱，所以平台参与做市和清算，赚更多钱给lp分红。
这并不是dex独有的风控问题，实际上各大cex包括华尔街传统量化基金都遇到过同样的看似稳赚不赔但最后在极端行情下爆仓的情况。
Hyperliquid的做市模式+通过预言机读取cex定价直接按照标记价格交易减少滑点，这件事GMX和Jupiter perp都是这样干的，为啥狙击Hyperliquid不狙击GMX和Jupiter呢，问题就在于Hyperliquid自己上架了很多高度控盘的土狗盘子+没有设置持仓上限，并且保险Vault完全由HPL组成，没有原生资产足额抵押，同时HPL Vault既当做市商又参与清算，风险敞口无限大。
当然最后一道保险永远是Clawback…